聚丙烯期货行情综合分析（截至2025年3月30日）
1. 期货价格走势
近期表现：本周（3月24日-30日）聚丙烯（PP）主力合约2505震荡偏弱，收于7322元/吨，周跌幅0.25%。3月中下旬以来，PP期货价格整体波动区间在7250-7342元/吨，呈现“M”型震荡走势，资金流出明显，市场交投情绪偏谨慎。
基差变化：当前期货主力合约收盘价7328元/吨，现货均价7390元/吨，基差62元/吨，较前期走弱14元/吨，反映现货支撑力度有限。
2. 供需基本面
供应端：
检修集中：3月国内PP装置进入检修高峰期，包括浙石化、宁波东华、中景石化等多条生产线停车，开工率降至74.93%-82%，供应阶段性收缩。
新增产能压力：中期内蒙古宝丰三线（50万吨）及埃克森美孚惠州项目计划投产，但短期因检修对冲，供应压力暂缓。
需求端：
弱复苏：下游塑编、膜料等行业开工率回升至50.44%，但新订单跟进不足，叠加海外加征关税抑制出口需求，采购以刚需低价为主。
库存动态：生产企业库存累库0.46万吨（至70.07万吨），但贸易商及港口库存去库，显示供应压力部分缓解。
3. 成本与利润
原油影响：国际油价受地缘政治及OPEC+政策扰动震荡，布伦特原油反弹至75美元附近，但沙特增产预期压制成本端，油制PP亏损约500元/吨，煤制利润相对稳定。
PXN价差：PX与石脑油价差（PXN）修复至208美元，但对PP成本传导有限。
4. 市场情绪与资金面
宏观政策：国内降准降息预期释放，文华商品指数止跌反弹，但PP期货反弹主要由空头减仓驱动，缺乏多头资金持续进场。
期限结构：市场维持水平结构，显示多空博弈均衡，中长期看空情绪仍占主导。
5. 后市展望
短期（4月）：检修支撑下，PP或延续震荡整理，价格区间7250-7450元/吨。需关注装置重启进度及原油波动。
中期（二季度）：新增产能释放（如宝丰三线）及需求疲软或压制价格，下方支撑位或下探7000元/吨。
策略建议：短期可轻仓参与反弹，但中长期逢高布空为主；跨品种关注LL-PP价差缩窄机会。
关键风险提示
利多因素：检修超预期、宏观政策加码、原油大涨。
利空因素：新产能投放加速、海外需求走弱、成本端塌陷。
建议持续跟踪石化库存、装置动态及下游订单数据，以捕捉阶段性行情。
1. 期货价格走势
近期表现：本周（3月24日-30日）聚丙烯（PP）主力合约2505震荡偏弱，收于7322元/吨，周跌幅0.25%。3月中下旬以来，PP期货价格整体波动区间在7250-7342元/吨，呈现“M”型震荡走势，资金流出明显，市场交投情绪偏谨慎。
基差变化：当前期货主力合约收盘价7328元/吨，现货均价7390元/吨，基差62元/吨，较前期走弱14元/吨，反映现货支撑力度有限。
2. 供需基本面
供应端：
检修集中：3月国内PP装置进入检修高峰期，包括浙石化、宁波东华、中景石化等多条生产线停车，开工率降至74.93%-82%，供应阶段性收缩。
新增产能压力：中期内蒙古宝丰三线（50万吨）及埃克森美孚惠州项目计划投产，但短期因检修对冲，供应压力暂缓。
需求端：
弱复苏：下游塑编、膜料等行业开工率回升至50.44%，但新订单跟进不足，叠加海外加征关税抑制出口需求，采购以刚需低价为主。
库存动态：生产企业库存累库0.46万吨（至70.07万吨），但贸易商及港口库存去库，显示供应压力部分缓解。
3. 成本与利润
原油影响：国际油价受地缘政治及OPEC+政策扰动震荡，布伦特原油反弹至75美元附近，但沙特增产预期压制成本端，油制PP亏损约500元/吨，煤制利润相对稳定。
PXN价差：PX与石脑油价差（PXN）修复至208美元，但对PP成本传导有限。
4. 市场情绪与资金面
宏观政策：国内降准降息预期释放，文华商品指数止跌反弹，但PP期货反弹主要由空头减仓驱动，缺乏多头资金持续进场。
期限结构：市场维持水平结构，显示多空博弈均衡，中长期看空情绪仍占主导。
5. 后市展望
短期（4月）：检修支撑下，PP或延续震荡整理，价格区间7250-7450元/吨。需关注装置重启进度及原油波动。
中期（二季度）：新增产能释放（如宝丰三线）及需求疲软或压制价格，下方支撑位或下探7000元/吨。
策略建议：短期可轻仓参与反弹，但中长期逢高布空为主；跨品种关注LL-PP价差缩窄机会。
关键风险提示
利多因素：检修超预期、宏观政策加码、原油大涨。
利空因素：新产能投放加速、海外需求走弱、成本端塌陷。
建议持续跟踪石化库存、装置动态及下游订单数据，以捕捉阶段性行情。